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【概述】目前,全球经济特别是美国经济放缓迹象愈加明显,主要经济体央行表现出不同程度鸽派姿态美联储主席鲍威尔已对降息持开放态度,澳洲央行近三年来首次降息,印度、马来西亚、菲律宾等国相继降息。在此形势下,上周二开始美股反弹、美债收益率企稳、周四开始原油价格反弹,全球避险情绪有所降温。

中国5月出口同比增长1.1% 好于预期,进口同比创三年来最大降幅。前5个月中国对美贸易顺差扩大11.9%5月对欧盟、日、韩、东盟等地区的出口均不同程度改善,反映非美外需仍有一定韧性。

周一(610日),A股走高,上证指数终结五连阴,创业板涨1%终结六连阴,北上资金大举流入超80亿,为连续5日净流入,创今年4月以来新高。当日,国内大宗商品期市多数上涨,黑色系尾盘拉升,铁矿石在愈7亿资金加持下大涨逾3%;焦煤涨近3%

 

6月份的第一个交易周(531-66日)国内钢材现货市场弱势未改,明升体育88长材指数周环下跌1.33%,扁平材指数下跌1.43%,跌幅加大。金融衍生品市场黑色系期货震荡运行,走势分化,成品材及铁矿石继续回落,焦煤、焦炭止跌回升。周末,焦炭期货震荡加剧,盘中“V型反转”,在增量资金推动下大幅走升,焦炭主力合约收盘价对天津港准一级冶金焦的幅贴水有所收窄,但市场依然谨慎偏空从资金变动情况来看,黑色系周内资金净增3.62亿,而前一周净流入0.03亿,基本是存量资金运作。从结构上来看,焦炭资金由前一周的净流出变为净流入,净增2.95%;动力煤则空头资金持续三周进场后,上周空头资金部分离场,资金净减8.21%;螺纹钢、热卷难以摆脱颓势,空头资金分别净增3.46%6.20%。铁矿石则欲振乏力,部分获利盘继续离场,周内资金净减1.37%

 

市场方面,钢材社会库存去化速度总体趋缓,明升体育88监测的国内五大钢种社会库存总量连续十四周下降,上周下降1.12%,前一周该数据为下降1.01%,且库存总量略高于去年同期水平,其中,建筑钢材库存继续下降,中厚板库存继续回升。原燃料市场,国内铁精粉涨跌互现,进口铁矿石外盘大幅下跌,港口现货虽有跟跌,但跌幅相对较小,港口铁矿石库存继续大幅下降,主流现货矿资源相对偏紧,近期贸易商拿货积极性减弱,但钢厂拿货积极性略有增加。冶金煤市场,国产炼焦煤市场稳中有张,进口海运焦煤走跌。国内焦炭市场第三轮上涨完成后,第四轮涨价未能落地,焦钢企业进入博弈阶段,钢厂焦炭库存有所回升,焦企库存继续下降;港口焦炭库存高企,出货不畅,商家报价继续松动回落。

 

20196月份第二个交易周首日(610日),国内大宗商品期市多数上涨,受国际油价止跌回升的提振,能化板块止跌反弹,原油涨逾4%PTA涨逾3%,燃油涨近3%;有色金属震荡走强,沪锌涨逾1%。黑色系尾盘拉升,铁矿石直线走高收涨逾3%,焦煤涨近3%,螺纹、热卷微涨;截止收盘,黑色系资金净流入4.98亿,其中,焦炭净流出8.15亿,铁矿石、螺纹钢、焦煤资金分别净流入7.42亿、3.54亿、1.22亿。农产品略显分化,早稻涨停,棉纱、白糖上行,豆类期货领跌,豆二跌逾2%,双粕跌逾1%;具有避险属性的贵重金属收阴。

截止下午收盘,位于涨幅榜前列的:原油涨4.12%PTA3.54%,铁矿石涨3.18%,燃油涨2.88%,焦煤涨2.80%,甲醇涨1.93%,沥青涨1.78%,玻璃涨1.67%

跌幅方面,豆二跌2.35%,豆粕跌1.45%,苹果跌1.36%,菜粕跌1.32%

 

1-1 2019年开局至610日黑色系期货资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

0.66%

2.80%

0.89%

3.18%

0.11%

0.20%

1.31%

主力合约收盘价

2126.5

1415

587

729.5

3717

3576

 

指数累计涨跌幅

11.4%

16.4%

3.6%

41.2%

6.7%

5.2%

 

品种沉淀资金(亿元)

56.16

16.52

16.26

127.98

108.49

26.93

352.3

当日品种流入资金(亿元)

-8.15

1.22

0.04

7.42

3.54

0.91

4.98

期间品种流入资金(亿元)

-4.04

-0.18

-3.00

75.97

22.73

8.41

99.89

品种资金净流入占比

-6.71%

-1.08%

-15.58%

146.07%

26.50%

45.41%

39.57%

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data

 

6月份的第二个交易周首日(610日),国内明升ms88普跌,建筑钢材跌幅加大,市场成交疲弱,商家较为谨慎,出货意愿较强。其中,北京、石家庄、武汉等地螺纹钢下跌40-60/吨;热轧板卷多数下跌,其中,太原、长沙热轧卷板下跌60-70/吨。下游工地采购萎缩,钢材库存去化明显放缓,钢厂价格下调,叠加黑色系期货成材偏弱,市场心态偏空。截至17:30明升体育88监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4017/吨和3890/吨,分别较上一交易日分别下跌22/吨和下跌20/吨。

 

宏观方面

5月中国外汇储备增加60.5亿美元。中国人民银行发布数据显示,截至5月末,中国外汇储备规模为31010.04亿美元,环比增加60.51亿美元。5月,全球贸易摩擦升级、英国退欧不确定性等多重因素推高市场避险情绪,美元指数和全球债券指数有所上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,外汇储备规模小幅上升。

◆中国5月出口同比(按美元计) 增长1.1%, 好于预期,预期 -3.9%,前值 -2.7%

进口同比下降8.5%,创三年来最大降幅,预期-3.5%,前值4%

5个月出口同比增长4.1%,其中,美国为我国第三大贸易伙伴,中美贸易总值为1.42万亿元,下降9.6%,占我外贸总值的11.7%。其中,对美国出口1.09万亿元,下降3.2%;自美国进口3352.7亿元,下降25.7%;对美贸易顺差7506.2亿元,扩大11.9%

◆“欧洲火车头”德国工业和出口双双大幅下滑,经济阴云笼罩。德国联邦统计局7日公布的数据显示,德国4月工业产出环比下降1.9%,远低于预期的下降0.4%,为20158月以来最大降幅;4月出口较前月下降3.7%,远低于预期的下降0.9%,也是自20158月以来的最大降幅。

◆多地出台新一轮促消费方案。近日,北京市、上海市、广东省等地陆续出台新一轮鼓励重点领域消费的政策。其中,一线城市首次放松汽车限购政策和发展夜间经济成为促进消费升级的亮点。

 

美国经济,上周美国公布的数据全面走弱,特别是ADP和非农就业数据远低于预期。虽然美联储褐皮书认为4月到5月中旬经济活动仍有改善,但美联储主席鲍威尔已对降息持开放态度,“若贸易摩擦弱化经济形势,美联储准备好为维持经济扩张而适当行动”。

目前,全球经济特别是美国经济放缓迹象愈加明显,主要经济体央行表现出不同程度鸽派姿态。同时,全球贸易摩擦紧张局势曲折多变。美国已与墨西哥达成协议,无限期暂停对墨加征关税;特朗普表示将在G20峰会与中方会晤后再决定是否对中国商品采取进一步关税措施。

 

RMB汇率,上周美元指数大幅承压下挫,跌破97关口,非美货币多数收涨。人民币兑美元汇率中间价与即期汇率小幅背离,中间价由6.8992上调至6.8945,累计升值47bp。人民币汇率波幅相对较窄,整体延续了上周相对平稳的走势。自五月中下旬以来,人民币汇率已在6.9附近震荡调整了近一个月时间。人民银行行长易纲表示,贸易战可能给人民币带来暂时性的贬值压力,但噪音过后,人民币汇率将回归稳定,“关于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定这一点,我们非常有信心”。预计短期内人民币汇率将维持区间震荡走势。

 

资金方面,上周资金面整体宽松,货币市场利率多数下跌。央行一方面超额续作MLF,向市场提供稳定充裕的长期资金,另一方面回笼多余短期资金,DR007R007上周分别下行13BP15BP2.50%2.56%,流动性较为宽裕。从结构上看,近期流动性分层比较明显,大行相对宽松,但中小行、非银资金略紧。

外部环境,澳洲央行近三年来首次降息,海外主要经济体央行表态一致偏鸽,国内货币政策空间被打开的预期有所强化。美联储降息预期持续发酵,美债收益率加速下行,中美利差扩大使国内利率债配置价值凸显。

5月尽管人民币汇率大幅贬值,但境外机构依然增持了人民币债券753.25亿元。

 

土地市场,上周全国30大中城市商品房日均成交面积出现下滑迹象,100个大中城市土地供应面积再度显著下挫,明显低于去年同期,土地溢价率也继续走低。4-5月份,央行PSL连续两月零投放,为史上首次,体现对棚改货币化的支撑明显下降,这增加了对三四线城市的房地产销售的担忧。

 

行业方面,

531日临汾地区政府发布关于《开展违法排污行为大整治》的通告文件,要求即日起至6月底,全省各类排污单位要对照环保要求,全面开展自查自纠,对存在的各类违法排污问题进行整改。71日起,省生态环境厅将在全省组织开展交叉执法检查。对于不主动整改或整改不到位仍存在违法排污的,依法严查重处。

◆5月31日唐山市下发6月大气污染防治强化管控通知,但目前只有河北唐山等局部地区进行了限产,且暂未涉及到螺线等长材品种。

◆淡水河谷正在加速巴西9座上游铁矿石大坝的退役,有业内人士表示,这9个尾矿坝在年初停产,对市场应无影响。vale官方没有新消息。

 

后市预判

中国5月出口同比增长1.1% 好于预期,进口同比创三年来最大降幅。前5个月中国对美贸易顺差扩大11.9%5月对欧盟、日、韩、东盟等地区的出口均不同程度改善,反映非美外需仍有一定韧性。钢铁行业,国内粗钢产量高位运行,但钢材社会库存去化进程尚在进行,此外,从刚刚过去的一周来看,上周国内调查企业螺纹钢周日均成交量较前一周增长6.61%,止降回升;月日均成交量较上月下降3.8%,降幅收窄;5月中旬中钢协会员钢企粗钢产量旬环比下降0.38%,边际变化向好。外部市场,全球货币宽松预期又起,美元指数承压下跌,对商品市场形成利好。

预计本周国内明升ms88震荡偏弱运行;铁矿石市场资源供应偏紧,有望再度走强;国内焦炭现货市场,钢厂焦炭平均库存回升,利润压缩,再涨难度较大预计本周以稳为主;国内炼焦煤市场稳中偏强运行。

 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

66

531

涨跌

 

66

531

涨跌

Platts 62%

98.35

99.8

-1.45

I2005

595.00

621.50

-26.5

明升体育8862%

96.69

102.68

-5.99

I1909

712.50

727.00

-14.5

MB 62%

100.6

101.6

-1.00

I2001

644.00

664.50

-20.5

 

 

 

 

i1909-i1905

117.50

105.50

12.0

 

 

 

 

i2001-i1909

-68.50

-62.50

-6.0

 

66

531

涨跌

 

65

530

涨跌

青岛港61%PB

750

765

-15

IOS1906

98.21

100.08

-1.87

青岛港65%巴粉

860

870

-10

IOS1907

96.27

97.9

-1.63

天津港PB块矿

970

980

-10

IOS1908

94.16

95.72

-1.56

辽宁66%铁精粉

790

770

20

IOS19Q3

94.27

95.78

-1.51

唐山66%铁精粉

880

885

-5

IOS19Q4

89.27

90.42

-1.15

到港发货

库存

 

本期

本期

涨跌

 

64

531

涨跌

澳州巴西发货量

2241.2

2241.2

0

港口库存

12160

12490

-330

 

本期

本期

 

日均疏港

291

286

5

七港到港量

991.2

700.2

291

日均到港量

89

85

4

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

66

531

涨跌

 

66

531

涨跌

上海螺纹钢

3970

4010

-40

Rb2005

3351

3352

-1

北京螺纹钢

3900

3960

-60

RB1910

3737

3750

-13

螺纹钢出口

505

510

-5

RB2001

3485

3493

-8

唐山钢坯

3510

3560

-50

RB1910-RB1905

386

398

-12

螺纹库存

504.89

512.55

-7.66

RB2001-RB1910

-252

-257

5

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

66

531

涨跌

 

66

531

涨跌

国产主焦煤指数

1526

1515

11

JM2005

1302

1300.5

1.5

进口主焦煤指数

195

199

-4

JM1909

1388.5

1386

2.5

临汾低硫焦煤

1630

1630

0

JM2001

1350

1348

2

港口进口焦煤库存

553

498

55

JM1909-JM1905

86.5

85.5

1

JM2001-JM1909

-38.5

-38

-0.5

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

66

531

涨跌

 

66

531

涨跌

天津港准一级

2270

2270

0

J2005

1954

1972.5

-18.5

焦炭出口

318

318

0

J1909

2146.5

2140.5

6

四港焦炭库存

484

480

4

J2001

2090.5

2094.5

-4

J1909基差

123.5

129.5

-6

J1909-J1905

192.5

168

24.5

J2001基差

179.5

175.5

4

J2001-J1909

-56

-46

-10

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

66

30

增减

东北

14

1335

74.55

71.82

2.73

华北

122

17563

77.16

77.7

-0.54

华东

44

6255

88.51

87.33

1.18

中南

15

2037

82.29

82.29

0

西南

8

1235

73.24

73.24

0

西北

16

2850

74.42

81.16

-6.74

合计

219

31275

79.25

79.81

-0.56

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

4月中旬

4月下旬

5月上旬

5月中旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

200.57

200.3

204.59

203.81

-0.78

-0.38%

生铁

万吨/

178.45

177.47

182.42

181.89

-0.53

-0.29%

钢材

万吨/

188.52

201.48

189.52

190.34

0.82

0.43%

焦炭

万吨/

34.21

32.9

33.98

33.89

-0.09

-0.26%

库存

万吨

1282.52

1169.65

1245.78

1268.31

22.53

1.81%

数据来源:明升体育88数据中心 www.zsgg2008.com/data

 



(编撰: 明升体育88研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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